通過今年涂塑鋼管產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)分析，明確提出要加快支出進度，明確地方債券發(fā)行的節(jié)奏。與此同時，由于城際基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需求的穩(wěn)定，房地板塊的前傾也明年也明顯受益于基礎(chǔ)設(shè)需求的悲觀。與此同時，房地產(chǎn)市場的調(diào)整也明顯受益。雖然很難改變明年上半年建筑鋼材需求下降的情況，但對改善下降具有重要意義，可能會給明年下半年的建筑材料需求帶來增量；它對邊際價格有很大的影響，尤其是在保證交付方面。涂塑鋼管期貨主要合約價格急劇上漲近30%，目前每噸4668元，較11月份中旬4512元低點上漲約30%。同時，國際涂塑鋼管價格指數(shù)上漲30%以上，11月份中旬為870美元低點。

今年秋冬，涂塑鋼管行業(yè)限產(chǎn)政策嚴格，對涂塑鋼管的需求沒有擴大。這種價格上漲超出了業(yè)界的預(yù)期。價格上漲的原因是什么？一些市場參與者認為，這與未來的預(yù)期有關(guān)，也與前期的急劇下降有關(guān)，存在反彈因素。固定資產(chǎn)投資主要是涂塑鋼管下游用戶行業(yè)，2019年固定資產(chǎn)投資同比增長，1-11月份開始顯著下降，其中涂塑鋼管基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長10%，其中1-10月開始顯著下降，房地產(chǎn)投資同比增長10月開始顯著下降。根據(jù)中國涂塑鋼管協(xié)會及相關(guān)機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)，自11月份以來，全國粗鋼日產(chǎn)量仍處于較低水平，沒有明顯上升。與涂塑鋼管產(chǎn)量相比，涂塑鋼管需求沒有增長。但截至上周統(tǒng)計，國內(nèi)港口涂塑鋼管庫存已達1.54億噸，比去年同期增長30%。就目前的市場供需關(guān)系而言，涂塑鋼管仍處于過剩狀態(tài)。

面對涂塑鋼管、建材等原材料價格的快速反彈，行業(yè)整體估值或上漲，基本面能否繼續(xù)支撐上漲？雖然價格普遍上漲，但從實際數(shù)據(jù)來看，這一輪超賣反彈缺乏長期的基本面支撐。從供給方面看，進口涂塑鋼管到港口的數(shù)量和港口庫存持續(xù)上升，并且是年底的沖動目標，預(yù)計進口量仍將呈上升趨勢。但在需求方面，雖然本周涂塑鋼管產(chǎn)量有所增長，但涂塑鋼管行業(yè)仍在繼續(xù)下滑。因此，礦石價格走勢不太可能從根本上逆轉(zhuǎn)。目前，下行風險基本上已經(jīng)釋放。目前，隨著對房地產(chǎn)融資方向開放的關(guān)鍵趨勢，需求可能會逐漸減弱，但隨著房地產(chǎn)需求方向下降，需求將逐步下降。目前期貨合同隱含噸鋼毛利潤，噸鋼凈利潤基本接近今年的高水平，隨著涂塑鋼管需求的逐步復(fù)蘇，特別是2022年春季復(fù)工后，預(yù)計噸利潤將繼續(xù)上升，特別是2022年，將超過市場預(yù)期。這顯然有利于提高整個涂塑鋼管行業(yè)的估值。